2024上半年三元材料市场供需增长不及预期，行业竞争加剧，三元材料市场价格整体震荡下行。市场价格围绕供需及成本博弈，上半年全国均价约在125466元/吨，同比下跌134768元/吨，跌幅51.79%。随着国内碳酸锂价格震荡，三元材料与原料碳酸锂关联性加强。

三元材料行业回顾分析

      1-2月份，下游市场集中补货以及成本面利好支撑，三元材料价格小幅震荡上升；3-4月，原料碳酸锂市场供应偏紧，市场挺价情绪高涨下，碳酸锂价格持续上涨，成本面有良好支撑，叠加下游数码市场、小动力市场需求发力以及新能源汽车产销量向好预期下，下游需求订单量明显增加，三元材料在成本面及需求面双提振下，三元材料价格亦跟涨为主；5-6月，下游需求陆续进入淡季，叠加新能源汽车销量预期走弱，下游电芯企业有减产预期，带动三元材料企业供应量有所收窄，需求放缓以及成本面走弱影响下，三元材料价格继续下降为主。

       消费市场——动力电池仍为主流 

       2024年上半年，三元材料主要下游行业中，动力电池占比仍居高位在75.13%；其次是数码电池，占比在19.54%，储能市场由于三元材料价格较高，成本面不占优势且储能多以磷酸铁锂电池为主，故储能电池仅占比5.33%。

       行业盈亏——成本压力明显 行业利润收窄

       2024年上半年三元材料行业平均毛利304元/吨，环比下降76.52%。上半年三元材料价格及利润均离不开上游原料碳酸锂，2024年1-6月，碳酸锂价格呈现弱势走跌的趋势，环比跌幅几近“腰斩”，成本面支撑不足情况下，三元材料价格一路跟跌，与碳酸锂价格联动性增强，叠加下游电芯企业压价行为下，三元材料利润面持续收窄。

下半年三元材料行业分析预测

       1、 下半年下游需求增长 消费量增加

       2024年下半年，三元材料消费量预计在38.4万吨，随着三季度“金九银十”传统市场需求旺季来临，下游市场需求有明显提振，使消费量逐月递增，价格面：预计9月份价格随着终端需求好转，企业库存逐渐消化后价格有所挺涨，11-12月份随着下游企业提前备货完成，价格再次回落。

       2、下半年三元材料价格区间窄幅震荡为主

       2024年下半年，三元材料价格整体波动震荡为主，预计9-10月份受需求端向好支撑，价格面有所挺涨，而11-12月随着下游备货完成，供应过剩局以及需求减弱影响下，价格再次回落。

-三元材料7月市场前瞻-

        2024年7月，中国三元材料产量预期在57,400吨，环比增幅16%，同比降幅在1%，1-6月累计同比在15%。

       供应端来看，7月三元材料生产出现上行，主因头部高镍三元材料厂家排产预期迎来较好复苏，带动三元材料总体产量上行，除了部分厂家订单下滑排产下行，国内主要三元材料厂家排产总体呈现小幅复苏。从从材料型号占比来看，5系占比在23%；6系占比在30%；8/9系占比43%，5系占比小幅下滑，8/9系占比上行。从市场竞争格局来看，容百重新站回首位，市占率突破20%，瑞翔、邦普位于第二、第三。总体市场CR3在47%，CR5在63%，CR10在79%。市场集中度较6月有明显提升，材料行业处在洗牌期。

       分析7月增量原因，除了下游电芯厂挂钩车销的实际订单增量，其他因素：一是库存因素，6月电芯厂和材料厂不约而同选择控库存，库存低于安全水位，7月年中报节点过后，电芯厂和材料厂重新建立健康的材料库存。二是原料价格，截至7月5日，碳酸锂均价90630，相比6月均价跌幅已有7个点，7月原材料价格较低，在下半年市场对锂价有小反弹预期的背景下，部分材料厂家选择原料价格低位时期多做生产。

       需求端来看，动力电池市场，7月三元动力电池产量环增6个点，国内头部电芯厂对材料采买需求有所好转，出现一定的补库动作。此外，海外动力市场需求出现分化，头部电芯厂采购需求有所转好，二线电芯厂需求转弱。消费和小动力市场，7月数码端市场进入传统淡季，两轮车市场由于新技术规范对三元材料需求出现一定下滑。综合来看，市场需求上行。

三元材料未来的发展趋势

       高镍化：随着新能源汽车向轻量化和智能化方向发展，对动力电池性能的要求也越来越高。提高镍含量已成为三元动力电池的主要技术路径之一。高镍化能够显著提升电池的能量密度和续航里程。

       单晶化：正极材料可分为多晶和单晶。多晶材料通常以微米级的团聚体形式存在，内部存在大量晶界。在电池充放电过程中，由于各向异性的晶格变化，多晶材料易产生晶界开裂，导致二次颗粒破碎，引发副反应增多、阻抗增加和性能明显下降。相比之下，单晶型三元正极材料内部无晶界，能有效减少颗粒破碎问题。此外，单晶材料还具有机械强度高、在高压实密度下不易破碎、一次颗粒大、减少副反应等多种优势。

       高电压化：高电压化即提高锂电池的充电截止电压。一般来说，三元电池的充电截止电压为4.2V到4.3V。依据国家标准GB/T 37201-2018，三元电池通常以0.2C恒电流充电至4.2V，再进行恒压充电。以5系三元为例，将充电截止电压从4.2V提高到4.4V，正极材料的放电比容量可以从158.4mAh/g提高到188.6mAh/g，增幅达到19%。若充电截止电压提高到4.5V，正极比容量可超过200mAh/g。