“盈利王”的多氟多业绩不断回落，未来出路如何？
曾经登上河南“盈利王”的多氟多竟然连续业绩崩塌，让人大跌眼镜。
7月10日发布的2024年半年度业绩预告显示，今年上半年，该公司预计实现归母净利润6000万元-9000万元，同比下降77.63%-66.44%。
而在今年3月29日发布的2023年度业绩报告显示，公司实现营业总收入119.37元，同比下降3.14%；归母净利润5.1亿元，同比下降73.83%。
多氟多是国内电解液添加剂六氟磷酸锂龙头企业，公司于2010年5月上市，受益于新能源汽车高景气，2020年至2022年公司业绩连续三年保持高增长，其中2021年归母净利润同比增幅高达27倍，公司市值也一度接近500亿元，在A股市场一时风光无限。
然而市场瞬息万变，多氟多业绩却随着的锂电产业链的萎靡急转直下，A股的大白马变成了哈士奇，让投资者心态直接崩塌。
那么多氟多为什么会从“神坛”跌落呢？公司在2023年业绩报告和今年上半年业绩预告中，都做了解释，主要是核心产品六氟磷酸锂售价下跌。
公司在2023年度业绩报告中解释称，受新能源汽车产业链供需关系格局发生变化，中上游材料竞争加剧，叠加碳酸锂等原材料价格大幅波动，导致产品整体毛利率下降，盈利能力降低。
但是到今年上半年，公司主要下游应用市场需求仍低于预期，六氟磷酸锂售价持续下跌，使得主营业务毛利大幅下降，导致盈利能力降低。
多氟多的发迹主要搭上了前些年新能源汽车爆发的东风，下游订货爆单。
六氟磷酸锂作为锂电池电解液的关键材料拥有一定的产业壁垒，更是被誉为锂电材料领域周期性最强的环节之一。
多氟多分别于2008、2009、2012年从研发、小试、中试到建厂，克难攻坚8年，实现了六氟磷酸锂从产品工艺到设备全面“自造”。终结了日本在这一行业的垄断，也为自己带来了名声与效益。
因此在2015年我国新能源汽车产业爆发后的六氟磷酸锂暴涨浪潮中，多氟多尽享“红利”。但随着新能源汽车销量步入平稳阶段，六氟磷酸锂行业出现周期性产能过剩，价格持续下跌。
据数据显示，六氟磷酸锂从约60万元/吨的高位持续下跌，今年1月份价格跌至低于7万元/吨，今年上半年价格始终在此低位“横盘”。
回溯多氟多历史销售毛利率水平，在上一轮六氟磷酸锂行业下行期，公司销售毛利率在2020年Q4最低达到7.95%，而今年Q1公司销售毛利率为7.6%，创历史新低。公司Q2销售毛利率尚未公布，从上半年业绩预告判断或与Q1相差不大。
多氟多业绩的崩塌也充分说明公司之前挣钱太容易了，没有想到终端需求的风吹草动都会让自己伤筋动骨，靠老天爷赏饭吃最终是不行的。
那么多氟多的未来的出路在哪？
多氟多毕竟是六氟磷酸锂行业的佼佼者，有着更强的抗周期能力和相对从容的腾挪空间。但总是受困于周期怪圈之中，后面要想度过这场阵痛期，还是要靠三个方面。
一是提升市占率。由于六氟磷酸锂技术壁垒高、工艺复杂，对新建产能而言仍有较大挑战，从立项建设到产出合格产品需要较长周期。考虑到产能爬坡、生产成本、产品质量等问题，尽管未来竞争会更加激烈，但在市场优胜劣汰的调节机制作用下，行业出现产能严重过剩的概率较小；且随着相关产能的逐步落地，市占率将逐步向投产效率高的行业龙头企业聚集。
因此，在合理预期内，提升市场占有率有利于多氟多增强规模效应，加强公司的龙头地位。
二是降本增效。多氟多作为六氟磷酸锂的行业龙头，该公司自主开发了利用工业级碳酸锂、无水氟化氢、三氯化磷法制备高纯晶体六氟磷酸锂，在产品的制备中创新了反应和结晶工艺，同时具备采用工业级碳酸锂加工提纯能力，并利用副产物氢氟酸溶液循环制造无水氢氟酸，在产品生产成本方面具有显著优势。同时，通过技术更新迭代、提升原材料转化率等多项措施，未来公司在六氟磷酸锂降本增效方面有很大潜力。
三是公司新产品的加速量产。锂电产业对于新技术的推进非常迅速，如果多氟多要保持竞争力，就必须赶在竞争对手前面加快新产品的量产。
目前，公司针对钠电池研发的六氟磷酸钠已商业化量产，具备千吨级产能，同时提供研发电解液服务，客户涵盖所有主流钠离子电池和电解液厂商。
在原有的锂电池领域，多氟多也有新产品储备。
六氟磷酸锂在溶解度、离子电导率等方面具备优势，但也存在热稳定性较差、易水解等缺陷，新型锂盐作为六氟磷酸锂的补充应用，将是未来发展的重要方向。在这些新型锂盐中，双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）是目前发展前景较为明朗的新型锂盐之一。根据预测，LiFSI作为通用锂盐添加剂，2025年的需求量预计达到13万吨，前景较为广阔。
目前多氟多已具备该产品的千吨级产能，新建 1 万吨双氟磺酰亚胺锂项目一期已经开工。积极对于市场和新技术的响应，有望帮助公司在新品市场继续拔得头筹。
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