千禧龙纤IPO关键期净利大降76% 产能利用率降至79%仍募4亿扩产

       从创业板转战北交所IPO，浙江千禧龙纤特种纤维股份有限公司（以下简称“千禧龙纤”）进入到第三轮问询阶段。

       问询函中，北交所再次重点关注公司经营业绩大幅下降问题。在闯关IPO的关键期，2024年上半年，千禧龙纤实现营业收入1.33亿元，同比减少28.37%；归属于母公司所有者的净利润（下称“净利润”）净利润1079.59万元，同比减少75.75%。

       记者注意到，与冲刺创业板IPO时相比，千禧龙纤北交所IPO拟募资规模原本为4.5亿元，缩水26.4%。递表北交所之前，千禧龙纤曾在一年内两次分红合计派现1.01亿元，姚湘江、徐春华夫妇控制公司超98%表决权，为最大受益方。

       在被追问大手笔分红后计划募资补流的必要性之后，今年4月，千禧龙纤取消了补流项目，并计划募资4亿元全部投入到产能扩充项目。

       但需要注意的是，千禧龙纤超高分子量聚乙烯纤维系列产品的产能利用率在下滑，2024年上半年为78.95%。第三轮问询函中，千禧龙纤再次被追问募投项目的必要性。

       业绩大幅波动年内营收净利双降

       早在四年前，千禧龙纤就涉足A股。

       资料显示，千禧龙纤成立于2010年，2015年完成股份制改制。2020年7月，深交所正式受理了千禧龙纤的创业板首发申请，保荐机构为中信证券。但五个月后，千禧龙纤主动撤单IPO。

       2022年8月，千禧龙纤在新三板挂牌。次年11月，北交所受理了公司的首发申请，主办券商为财通证券。日前，北交所已对千禧龙纤发出第三轮审核问询函。

       记者注意到，由创业板转战北交所IPO，千禧龙纤面临的最大问题就是盈利能力大幅波动。

       冲刺创业板IPO时，2017年至2019年，千禧龙纤分别实现营业收入1.13亿元、1.72亿元、2.34亿元，净利润2536.1万元、2367.54万元、6942.07万元，扣除非经常性损益后的净利润（下称“扣非净利润”）3170.57万元、2877.72万元、6761.78万元，呈先降后升趋势。

        首次撤单IPO之后，2020年至2023年，千禧龙纤分别实现营业收入1.67亿元、1.8亿元、3.74亿元、3.72亿元，净利润1204.94万元、953.12万元、7888.23万元、7690.74万元，扣非净利润744.94万元、251.36万元、7249.28万元、6831.14万元。其中，2021年和2022年，公司连续两年业绩大幅下降，2022年净利润实现暴增，但次年再次回落。

        对此，千禧龙纤称影响经营业绩的主要因素是受全球宏观经济增长放缓、国际冲突烈度减缓的影响，报告期内市场需求放缓。

        记者注意到，在前两轮问询函中，监管部门均重点问询了千禧龙纤业绩波动的问题。而2024年以来，千禧龙纤的业绩降幅明显扩大。

        回复函显示，2024年上半年，千禧龙纤实现营业收入1.33亿元，同比减少28.37%；净利润和扣非净利润分别为1079.59万元、881.74万元，同比减少75.75%、78.19%。

        在此基础上，千禧龙纤预计2024年前九月的营业收入为2.25亿元至2.35亿元，同比变动-15.82%至-12.20%，扣非净利润2473.24万元至2640.76万元，同比变动-58.91%至-56.13%。

        第三轮问询函中，北交所再次关注千禧龙纤业绩大幅下降，要求公司说明经营能力或经营环境是否发生变化。

        姚湘江夫妇高度控股IPO前分红1亿

        根据计划，千禧龙纤原本拟发行股票数量不超过2847万股并在北交所上市，募集资金约4.5亿元。

        与冲刺创业板IPO时相比，千禧龙纤的募资规模已缩水26.4%，但募资投向相同，均计划投入到新建年产200吨超高分子量聚乙烯细色丝、1000吨超高分子量聚乙烯包覆复合长丝及创新研发中心建设项目及补充流动资金，两大项目拟投入募集资金的金额分别由4.62亿元、1.5亿元减少至4亿元、0.5亿元。

       记者注意到，按照千禧龙纤的说法，公司业绩出现下降主要受产能扩张导致市场竞争加剧、军事装备应用领域需求放缓、纺织用品领域重要下游客户采购安排调整等因素影响，而公司募资的主要目的就在于产能扩张。那么，千禧龙纤又该如何应对产能消化问题？

        一直以来，千禧龙纤的主营业务是超高分子量聚乙烯纤维及其制品的研发、生产与销售。

        2021年至2024年上半年，公司超高分子量聚乙烯纤维系列产品的产能利用率分别为68.37%、85.28%、90.54%、78.95%。

       千禧龙纤在回复函中表示，2024年上半年，受市场环境影响，公司调整营销策略和生产计划，导致产能利用率有所下降。但公司依旧认为，从长期来看，超高分子量聚乙烯纤维行业下游市场需求广阔，公司现有产能已无法满足公司未来的发展，亟需扩充产能应对市场需求变化。

        第三轮问询函中，北交所再次追问千禧龙纤募投项目的必要性，要求公司说明新建相关产线的原因及合理性，进一步论证募投产能消化能力。

        值得关注的是，冲刺北交所IPO之前，2022年9月和2023年5月，千禧龙纤两次实施分红，分别派现4998.6万元、5124.6万元，合计派现1.01亿元，占公司2022年和2023年两年净利润总额的比例为64.7%。

        由于姚湘江、徐春华夫妇为千禧龙纤的实际控制人，二人合计控制公司98.07%的表决权，因此公司分红的最大受益方是姚湘江夫妇二人。

        而2021年至2024年6月末，千禧龙纤短期借款余额分别为1702.26万元、4505.35万元、7504.74万元、9505.37万元，呈快速增长趋势。北交所曾在第二轮问询函中要求公司结合现金分红与短期借款情况进一步说明补充流动资金是否有必要。

        今年4月，千禧龙纤取消了IPO募资中的补充流动资金项目。调整之后，公司的募资规模缩减至4亿元，全部计划投入到新建年产200吨超高分子量聚乙烯细色丝、1000吨超高分子量聚乙烯包覆复合长丝及创新研发中心建设项目。

图文来源：长江商报、高性能树脂及应用