光伏胶膜龙头调整募投计划加码东南亚

       伴随整个光伏产业剧烈起落，厂商开始大幅调整新建项目。光伏胶膜龙头福斯特（603806.SH）近日公告，拟将广东胶膜项目部分募资资金变更投入到泰国胶膜项目中，理由是“当前公司海外光伏胶膜产能订单饱满，未来急需扩展新的境外产能，以满足美国和印度等海外市场组件产能的释放。”

       资料显示，这已是福斯特第二次变更可转债项目内容。2022年末，公司发行可转债为扩产筹集资金，共募集到30.3亿元，彼时，光伏行业正值鼎盛期，福斯特一口气投出8个新项目，其中，仅广东江门就有3个新项目，是公司在总部杭州外扩产最积极的地区。

       进入2023年，光伏行业形势开始变化，公司对原计划在广东江门实施的3个项目进行变更，将部分项目内容由感光干膜变更为电池封装胶膜，并同步将部分建设产能迁移至越南，按照这次的规划，其将在广东和越南开启胶膜产能扩张。

       但新计划尚未全面落地，缩减过一轮的广东江门产能规划再生变，公司第二次进行项目变更，将广东江门项目的部分募投资金变更投入到泰国，这意味着其本轮光伏胶膜扩产将首先在泰国和越南落地，两地项目规模相当，合计年产为5亿平米。

       至于“被抽血”的广东江门项目，虽然账面上还剩余2亿元募投资金，但资金规模已缩水六成。对于该项目后续规划，福斯特在公告中表示，已完成土地平整，此次变更募资资金旨在提升运营效率，并未否认项目未来继续建设的可能。

       对于两度变更项目，福斯特称，原因主要系国内组件产能扩产放缓，而海外光伏组件产能扩张加速，导致公司海外胶膜产能出现明显缺口。资料显示，福斯特的首个海外产能于2018年在泰国落地，此后随着东南亚组建产能扩张，公司寻求对泰国基地扩产并开启越南基地建设。

       需注意的是，在美国提高关税等因素冲击下，国内光伏企业在东南亚的产能布局正面临困境，随着部分产线关停消息传出，市场担心东南亚光伏景气度如何持续。