天洋新材危局：光伏胶膜折戟，实控人欲转让股权求变

来源：公告

      天洋新材 2017 年 2 月上市，主要业务为各类热塑性环保粘接材料的研发、生产及销售，涵盖光伏材料、家装新型消费建材、电子胶黏剂材料以及热熔环保粘接材料领域，曾被认定为第二批专精特新 “小巨人” 企业。然而，公司前几年押注的光伏封装胶膜业务，未能成为新的利润增长点。公司 2024 年业绩预告显示，净利润预计为 - 16,000 万元到 - 22,000 万元，与上年同期相比，将减少6,579万元到12,579万元，同比减少约70%-134%；扣非净利润预计为-16,500 万元到-22,500 万元，与上年同期相比，预计将减少5,786万元到11,786 万元之间，同比减少约54%-110%。不出意外上市公司将迎来连续第三年的亏损，且亏损的幅度在不断扩大。

      事实上，上市公司前次募资的项目一变再变，已经从侧面反映了上市公司主业的困境。

      时间回到2022年，这也是公司募资开始扩大光伏胶膜新材料产能的关键一年。这一年，天洋新材的光伏封装胶膜业务已经撑起上市公司营收的半壁江山，彼时光伏封装胶膜收入7.28亿元，同比增长124.69%，营收占比从2021年的约30%跃升至51.06%。

      但是由于公司对于光伏行业的发展判断有误，导致囤积了大量光伏封装胶膜的原材料EVA粒子，但因为硅料价格持续高位运行，导致光伏组件厂开工意愿不足，从而导致光伏封装胶膜出货量未达预期。与此同时，EVA粒子的价格也大幅跳水，综合多方原因致使天洋新材2022年增收不增利。

      业绩不及预期，天洋新材此前扩张光伏封装胶膜产能的计划也一变再变。2022 年公司募资近 10 亿元用于光伏封装胶膜产能扩张，涉及 “昆山天洋光伏材料有限公司新建年产 1.5 亿平方米光伏胶膜项目”“南通天洋光伏材料科技有限公司太阳能封装胶膜项目” 和 “海安天洋新材料科技有限公司新建年产 1.5 亿平方米光伏胶膜项目”。2024 年 11 月 22 日，公司公告将 “昆山项目” 及 “海安项目” 投产时间从当年 12 月推迟至 2025 年 6 月。2025 年 2 月 14 日，公司宣布终止 “昆山项目”，将剩余募集资金永久补充流动资金，原因是光伏组件价格持续低位运行，胶膜业务陷入低价竞争泥潭，继续投资可能无法实现预期回报，这标志着公司对光伏业务战略从激进扩产转向收缩防御。而此前与昆山项目一起延期的海安项目未一同终止，“南通项目” 在 2024 年半年报中已完成 58.49%，计划于 2025 年 6 月达到 100% 进度。

     伴随公司业绩下滑，管理层与核心股东出现减持动作。2024 年 7 月 10 日，持股 6% 的股东李明健以 5 元 / 股价格向珠海市横琴财东基金管理有限公司 - 财东汇鑫 2 号私募证券投资基金转让 2596 万股，套现约 1.3 亿元。随后，公司董事、副总经理李铁山在 2024 年 11 月 20 日至 2025 年 2 月 19 日期间，通过集中竞价累计减持 50.35 万股，套现约 400 万元。如今李哲龙抛出股权转让计划，似乎管理层们对公司前景并不看好，二级市场投资者则更关心谁将入主上市公司。

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