天赐材料（002709）6月17日午间公告，公司全资子公司宁德市凯欣电池材料有限公司（宁德凯欣）与宁德时代（300750）签订《物料供货协议》。

      协议约定，在本协议有效期内（自协议生效之日起至2025年12月31日），宁德凯欣（包含其关联公司）向宁德时代（包含其关联公司）预计供应固体六氟磷酸锂使用量为5.86万吨的对应数量电解液产品，数量可根据双方协商上下浮动不超过5%。

      该协议为电解液供应的框架性协议，协议采购量为双方预测的需求量，实际以协议执行情况为准。

       据公告，宁德时代是全球领先的锂离子电池研发制造公司，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，信用状况良好，履约能力有保证。

       公告称，此次协议的签订标志着宁德时代对公司研发能力、质量体系、生产供应能力的认可，进一步验证了公司在锂离子电池材料领域的竞争力，如充分履行，将对公司2024年至2025年度经营业绩产生积极影响。

        天赐材料主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售，属于精细化工行业，主要产品为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品。

       值得注意的是，天赐材料在公告中还提到，电解液产品之原材料六氟磷酸锂的报价由电池级碳酸锂及其他成本组成，其中电池级碳酸锂定价为上月市场均价乘以约定消耗系数，当六氟磷酸锂价格与市场均价对比持续有较大幅度波动的，则双方重新协商定价。

       市场方面，据数据显示，由于六氟磷酸锂价格下调，电解液厂商主要按需采购六氟磷酸锂，仅部分企业进行小规模的库存储备。目前，电解液整体价格主要受碳酸锂和六氟磷酸锂降价的影响，显示出轻微的下降趋势。预计短期内，电解液价格将保持相对稳定但偏弱的态势。

       天赐材料在2023年年报中提到，公司核心原材料自供比例不断提升，液体六氟磷酸锂、LiFSI自供比例达到93%以上，部分核心添加剂自供比例达到80%以上，尽管产品价格有所波动，但在公司一体化布局加持下，公司电解液产品市占率及盈利水平仍持续保持行业领先地位。

        需要注意的是，天赐材料跟宁德时代有着非常密切的关系。2015年，天赐材料通过收购东莞凯欣，成功进入宁德时代供应链。

目前，天赐材料是宁德时代第一大电解液供应商，宁德时代是天赐材料第一大客户。2020-2023年以来，天赐材料第一大客户均为宁德时代，仅2023年，宁德时代就为公司贡献了81.2亿业绩，占比超过50%。

       宁德时代是动力电池第一龙头，也带动了天赐材料市占率不断提升。2016-2023年，公司市占率从20%提升至36.4%。

       而从商业竞争角度分析，跟宁德时代这种大客户深度绑定，弊端就是供应商的话语权会比较低，会出现回款慢的情况。2021-2023年，天赐材料的应收账款分别为33.85亿、46.33亿、42.95亿，均维持在高位水平。

       与此同时，无法预料宁德时代何时会自己生产所需的锂离子电池材料或者更换供应商，如果失去这个重要客户会给天赐带来灾难性的后果。