【重要新闻】佛塑科技：战略收购金力股份 发力锂电池隔膜战新产业
11月14日晚间，佛塑科技(000973)发布重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向袁海朝、华浩世纪等108名交易对方购买其合计所持有的金力股份100%股份，并向公司控股股东广新集团发行股份募集配套资金。这是今年9月中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》以来，广东国资的最新动作，意在通过并购重组及产业链整合，丰富在新能源领域的产品布局，增强上市公司持续盈利能力和核心竞争力，进一步夯实高分子功能薄膜材料龙头企业的地位。
佛塑科技为广东省属国企、世界500强企业广新集团旗下新材料领域重要上市平台，是中国塑料新材料行业的龙头企业。长期深耕高分子新材料国家战略性新兴产业，目前，佛塑股份已形成以光学薄膜、电工薄膜、渗析防护材料、塑编阻隔材料和包装薄膜为框架的产业布局。而此次收购的金力股份与佛塑科技同处于高分子薄膜材料领域，专注于锂电池湿法隔膜研发、生产和销售，其湿法隔膜产品已具备较强的行业影响力，预期未来通过资源整合和协同，有助佛塑科技核心竞争力的大幅提升。
隔膜为锂电池核心部件标的金力股份处行业领先地位。
据了解，佛塑科技本次并购的标的金力股份成立于2010年2月，在锂电池湿法隔膜领域拥有较为完善的产品布局、优质的客户资源和较强的技术研发实力，2021年荣获国家级专精特新“小巨人”企业认定，现已成长为中国和全球锂电池湿法隔膜领域的领先企业。金力股份主要产品包括湿法基膜和在湿法基膜基础上进行涂覆加工的涂覆隔膜。该材料用于物理隔离锂电池正极和负极，防止电池短路，同时保证锂离子在电池充电和放电期间能够自由通过微孔通道以保证电池正常工作，是决定锂电池产品品质、安全性能和制造成本的核心部件。
从产品看，金力股份锂电池隔膜产品种类丰富，孔径大小及分布覆盖3微米至25微米，涂覆材料包括氧化铝涂层、勃姆石涂层、PVDF涂层、各类芳纶涂层以及多种复合涂层系列，可广泛应用于各类锂离子动力电池、储能电池和消费电池的生产制造，下游终端领域包括新能源汽车、储能电站、电动工具、3C电子产品等。据了解，金力股份隔膜超薄大宽幅设备总体处于行业前列，具备生产速度更快，良品率更高，以及生产5微米及以下的超薄高强度隔膜等能力。
从客户看，金力股份在锂电池隔膜行业建立了完善的销售网络与良好的行业口碑，已与宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、瑞浦兰钧等国内知名锂电池厂商建立了稳定的业务合作关系，并开始向LG化学、韩国SKI、韩国现代、远景AESC等海外新能源电池厂商小批量供货。
值得关注的是，金力股份目前的股东中，不乏一些下游锂电池行业的龙头企业，披露预案显示，公司股东中包括比亚迪等行业龙头。
发挥协同效应增强上市公司持续盈利能力。
隔膜作为锂电池核心部件增长空间广阔。佛塑科技表示，通过本次交易取得金力股份控股权，有助于公司丰富在新能源领域的产品布局，进一步提升核心竞争力。佛塑科技将通过与标的公司在业务资源及产业链的整合，以锂电池隔膜作为突破，打开新能源领域发展空间，拓展新能源领域产业机会，提升上市公司在新能源电池领域的影响力。
据悉，金力股份目前在锂电池隔膜领域国内排名前列，本次交易完成后，能够从佛塑科技及广新集团获得多方位协同支持，在原料采购、配方工艺、技术设备、客户渠道、数字化转型等方面共享相关资源，实现规模效益，降低成本，从而进一步释放其业务发展潜力，并可依托上市公司平台建立起资本市场的直接融资渠道，降低融资成本，为其业务发展提供资金保障。同时，上市平台良好的社会形象和商业信用将有助于提升金力股份的企业知名度，进一步拓宽客户资源，提升综合竞争力和盈利能力。
本次交易完成后，金力股份将纳入佛塑科技的合并范围。佛塑科技表示，预计本次交易的实施将做强做大上市公司主业，提升上市公司的资产规模、营业收入水平，有助于上市公司的资产质量和经营能力持续增强，从而切实提高上市公司整体竞争力和股东回报，符合上市公司和全体股东的利益。
今年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，提出坚持市场化方向，更好发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用。本次佛塑科技抓住行业机遇进行收购赋能，有助推动产业升级布局、加大产业整合支持力度、促进湿法隔膜行业良性发展。
隔膜是锂电池材料中技术壁垒最高的环节之一，约占锂电池材料成本的2-5%。隔膜生产材料以聚烯烃为主，主要包括聚丙烯(PP)、聚乙烯(PE)、聚丙烯(PP)和聚乙烯(PE)复合材料。其作用是将电池的正、负极分隔开来，防止两极接触而短路，决定着电池内阻、循环寿命、电池容量等性能。 应用领域：动力类锂电池隔膜（应用于新能源汽车等领域、电动自行车）；储能类锂电池隔膜（应用于光伏、风电、5G 基站等领域）；消费电子领域锂离子电池隔膜（应用于手机、笔记本电脑、平板电脑、可穿戴式智能设备、移动电源等便携式电子产品等）；其他功能类隔膜（应用于航空航天、医疗等领域）。 据相关机构研究数据显示，2023年中国锂电隔膜出货量达到176.9亿平米，同比增长32.8%;其中湿法隔膜出货量达到129.4亿平米，干法隔膜出货量达到47.5亿平米。2023年全球锂离子电池隔膜出货量已经突破210亿平米，中国隔膜企业出货量的全球占比在2023年已经突破83%。隔膜产销保持旺盛，25年全球需求预计可达377亿平。 据相关报告显示，电池隔膜的全球市场预计将从2024年的81亿美元增长到2029年底的190亿美元，在2024年至2029年的预测期内，复合年均增长率(CAGR)为18.6%。 亚太电池隔膜市场预计将从2024年的62亿美元增长到2029年底的136亿美元，在2024年至2029年的预测期内，CAGR的市场份额为16.8%。 欧洲电池隔膜市场预计将在2024年从8.717亿美元增长，预计到2029年底将达到25亿美元，在2024年至2029年的预测期内，CAGR的市场份额为23.6%。 由于我国隔膜行业起步时间较晚，加上国外先进企业长期的技术垄断与封锁，锂电池隔膜成为最后一个实现国产化的锂电池关键材料，自2014 年至今高速发展，其中到 2017 年末，国内隔膜市场已基本实现国产化，并逐步打开海外市场，且全球市场占比显著提升。
我国锂电池隔膜2023 年出货 171 亿平方米，2013-2023 年期间年均复合增长率为 50.84%，其中 2023 年同比增长 30.53%。不同工艺出货占比显示：湿法隔膜出货占比总体持续提升，2023 年占比 72.51%。伴随国产隔膜质量提升及我国隔膜行业高速发展，我国隔膜企业在全球隔膜领域竞争力进一步提升，2023 年全球市场占比已达 80%以上。
行业内主要企业分为国内企业和国外企业，国内湿法隔膜企业主要有恩捷股份、星源材质、中材科技、沧州明珠、璞泰来等；国外湿法隔膜企业主要有日本旭化成、韩国 SKI、日本东丽。万得统计显示：我国隔膜主要上市企业包括恩捷股份、璞泰来、星源材质、中材科技和沧州明珠。
结合锂电池隔膜行业现状及技术特点，以及锂电池行业发展趋势，预计隔膜行业发展趋势主要包括：
一是湿法涂覆将成为隔膜行业发展方向。湿法隔膜较干法隔膜成本高，但孔隙率和透气性好，可以生产出更轻薄的隔膜，同时通过涂覆技术对湿法隔膜改性处理，可进一步提升湿法隔膜抗刺穿能力和安全性。涂覆材料方面将更加多元化，涂覆材料包括陶瓷、PVDF、芳纶等。
二是行业集中度将持续提升。隔膜是锂电池四类关键材料中壁垒最高的细分行业，壁垒主要体现在工艺、设备、资金和客户四个维度。其中工艺难度在锂电四类关键材料中较高，隔膜良率也偏低，良率高低将影响企业盈利水平；而隔膜生产设备具有非标、定制化特点；隔膜属于典型重资产行业，单位投资额度较高。为此，头部隔膜企业具备产能、成本、技术和客户优势，其市场占比将持续提升，龙头企业也将通过并购整合进一步抢占市场。
三是我国隔膜全球市场占比仍将维持高位并进一步提升。伴随国内隔膜企业技术日趋成熟，全球竞争优势将进一步增强。同时，隔膜企业设备端向着更大宽幅、更高线速方向迭代，我国中高端隔膜龙头企业借助良好产品质量、较强的产能扩展能力，海外市场占比将提升，总体预计我国隔膜全球市场占比将维持高位且进一步提升。
文章来源：证券时报网、网络、由高性能膜材料编辑整理
